Q235B吹氧管市場大勢觀察 需求回暖庫存高位滯脹

近期以來,鋼材期貨價格持續震蕩,往往三根陰線接連就是三根陽線,使得操作難度加大,而鋼材現貨走勢在節后明顯滯脹,一方面由于過節期間各地到貨不少,庫存有些偏大,另一方面由于市場心態整體看漲,低價出貨的貿易商幾乎沒有,造成鋼材現貨整體價格走勢易漲難跌,在下游行業有效需求還沒有啟動的時候,鋼材現貨和期貨價格走勢將如何演變,這需要仔細研究當前最新的市場環境變化才能得出正確的判斷.

    對中國而言，整體外需雖有所復蘇，但相對比較疲軟。為啟動內需，積極的財政政策短期內不可能完全退出,可能還需要繼續保持。但貨幣政策，尤其是信貸發放，可根據國內經濟增長狀況以及房地產發展情形作適當調整,但是不會完全退出.

    需求回暖庫存高位滯脹

    國際鋼價顯著提升，利于出口復蘇：國際鋼市繼續上漲。CRU國際鋼價綜合指數比上周上漲5.3%，CRU扁平材指數比上周上漲5.7%；CRU長材指數比上周上漲4.7%。短期內國際市場將持續堅挺。鋼材價差在對國內鋼價構成明顯支撐的同時，利于國內鋼材出口特別是板材產品出口的明顯恢復。

    了解情況如下：8月份鋼廠整體出口有所好轉，出口價格也出現回升，分品種看，板材產品要強于長材，板材中熱卷要強于中厚板，長材中線材要強于Q235B吹氧管。其中板材出口主要集中在歐盟、韓國等地區，中厚板出口主要集中在韓國、日本等周邊造船大國。

    而國內鋼材庫存升速如期放緩：隨鋼材下游需求雖然有限但實質性的恢復，加之鋼材出口的恢復,近期鋼材庫存增速如期逐步放緩。板材品種的庫存升幅縮減更為明顯，這與鋼材價格走勢分歧，板材優于建筑材的現象是一致的。預計未來鋼材庫存的升幅將進一步收窄，乃至開始進入庫存消化下滑階段。

    近期現貨及期貨近期走勢預測

    眼下，2018年長協談判正在進行，在全球經濟不斷復蘇、鋼鐵業走出低谷以及國際大宗商品價格水平明顯抬升的大背景下，新年度長協價格看漲趨勢基本確定，不確定的是上漲幅度。對于新年度長協上漲幅度，各機構和投行預期不斷提升，普遍由去年4季度初的15-20%提升至當前30-40%，少數機構預測漲幅更高。假若中國與三大礦石達成2018財年長協價格上漲40%，同時不考慮海運費，綜合測算我國以進口長協礦為主要原料的鋼鐵企業噸鋼成本將因此增加200元/噸。如果鋼企自有礦比較重較大，那么噸鋼成本增幅較小。依照當前螺紋生產成本3800-4000元/噸,不計其它原料成本上漲影響,Q235B吹氧管生產成本將上漲到4000-4200元/噸,加上運費和生產設備折舊100-200元/噸,鐵礦石價格上漲之后,Q235B吹氧管庫存現貨成本將上漲到4100-4400元/噸,相對于目前市場現貨售價,Q235B吹氧管現貨價格在鐵礦石協議價格確定之后,還有300元/噸的上漲空間.如果焦炭和運費等其它成本也一致上行的話,Q235B吹氧管的現貨價格在4400以上還有一定的空間.

    而對于鋼材期貨而言,由于短期內庫存還是比較大,沒有恢復到常態,一旦期貨價格上漲過快,鋼廠和貿易商的套保盤就會壓制盤面,造成價格高位震蕩,但是目前五月合約基本已經完全移倉至十月合約,加之十月份鋼材生產原料確定上漲,目前情況可能還有鋼廠會有套期保值的沖動,但是隨著成本的上漲推動市場價格上漲,鋼廠套利空間會日漸狹窄,套保盤會隨著現貨價格的推高而減少,期貨盤面上漲壓力也會減輕.目前的判斷行情走勢拐點的關鍵就是把握庫存何時能減少,依照目前的實際情況,目前的庫存經過兩個月以后,基本就對市場價格上漲不形成壓制.

    根據各方面的形勢判斷,目前鋼材期貨的行情正是處于敏感區間,上有庫存壓力抑制價格上漲,下游成本推高價格轉移成本,因此鋼材期貨主力合約走勢在一個大的箱體里運作,10月合約基本會在4400-4800的大箱體內運作,結合當期基本面的變化,波段操作成為最佳的選擇,在箱體上方多單獲利了結,并適當開空,而到箱體下端反向操作,單邊作多做空目前都不是最佳選擇。

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